如何97暴跌中降低损失风险?了解Beaver无常对冲实践

DeFi用户质押提供流动性从而获得挖矿高收益,但是同时被无常损失困扰一直是收益集合器(机枪池)市场的巨大痛点,而新兴的单币智能收益平台Beaver Finance为此提供了解决方案。

撰文:Beaver.fi

 

9月7日下跌行情概述

9月7日晚间10时许,市场突然加速下跌。空头以迅雷不及掩耳之势突然大量出货。至11时,杠杆的连环爆仓导致盘面向下短促插针,大饼瞬间打到了39k,日内直接跌掉了1万多刀,以太猛插到3000,日内回撤短暂达到20%以上。据币 coin 数据显示,受昨晚至今日凌晨的震荡行情影响,过去 24 小时全网爆仓金额达 43.5 亿美元,约合 281 亿元人民币。全网共有397850人爆仓,最大单笔爆仓单发生在Huobi-BTC价值4370万美元。

如果是股市发生巨大幅度下跌那就成为黑天鹅事件,但在币圈这种下跌超过30%的事情时有发生,有时跌幅超过50%都很正常,虽然不可改变这种瀑布的发生,但是可以改变自己的投资策略,进一步避免自己被统计到上述被爆仓的数据中。

 

DeFi用户在挖矿时将遭遇无常损失

对于DeFi用户来说,质押数字资产提供流动性挖矿可获取相对高额的年化收益;

且质押挖矿在DeFi世界中是必不可少的。

遇见类似上述所说的暴跌行情,用户的无常损失会是多少呢?我们简单的来统计一下:以MDEX上的BTC/USDT为基准核算。

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如图所示,普通DeFi用户暴跌前质押1BTC+51000U进行挖矿,以当时价格1BTC=51000U统计,也就是提供资产总价值102000U,占流动性池的1/1302;

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行情暴跌后,现在价格为1BTC=45000U,则DeFi用户质押在流动性池中BTC与USDT数量相应发生变化(这里不再列出详细的计算公式,感兴趣的用户可自行搜索了解即可)。直接计算出可取出的资产:1.063BTC+47878U,换算成资产总价值则为96713U。

统计到暴跌前后的用户提供资产总价值,便可计算出普通DeFi用户的在此行情下的真实无常损失为:102000-96713=6287 U。

同样如此,可以简单的统计出如果用户并未进行质押挖矿,而是单一持币,那么只有BTC价格下跌的损失,持币用户损失为51000-45000=6000U。

做一个简单的数据对比便可发现,下跌行情下,无常损失比单一持币风险还要高!

 

单一持币风险对冲方式

任何风险对于用户来说都不算友好。对于持币用户来说,可以用期权来对冲风险。

Asteria Protocol作为新一代去中心期权交易协议能够实现风险对冲,可以简单计算一下持币用户从Asteria美式期权交易区应对风险的真实情况:

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同样从暴跌前51000买入一张价值1个BTC看跌期权,期权费大约为952,在BTC暴跌至45000后行权,则收益为51000-45000-952=5048U。期权收益应对现货下跌损失,真实损失为6000-5048=952U,相比单一持币,风险对冲了85%以上。

 

Beaver无常损失风险对冲方式

每个人的情况不一致,导致每个人的投资策略均不同。很多用户DeFi用户即使明白有无常损失,但无法抗拒质押挖矿的高收益而选择继续。遇见9月7日的暴跌行情只能自认倒霉,开始愈发期待市面上有应对无常损失的解决方案。

毫无疑问,这个问题也令DeFi科学家们苦恼。基于持币用户可以用期权来对冲风险的思考,Beaver Finance通过由Asteria Finance Lab提供的欧式期权组合(European Option Portfolio) 方式,集成多个期权组合来实现对冲DEX上的LP流动性挖矿无常损失。其先进的经济数学模型可以实现理论上用户本金没有任何损失。

通过Beaver已经技术搭建好的经济数学模型显示,在同等情况下,普通DeFi用户挖矿无常损失为6287U,Beaver用户真实损失为103U;相比普通DeFi用户来说,无常损失风险对冲了98%以上。2%的损失加上流动性挖矿的普遍2位数的APY,此时的Beaver在此特殊行情下依然是正向盈利的。

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总结

结合四种用户群体的投资策略,在同等情况下,上述图表已经显示出真实的损失对比,很高兴Beaver Finance能真正思考到市场用户的痛点,引进传统金融的先进模型,进一步解决了无常损失。

Beaver Finance正在开发一种可以实际解决无常损失问题的方案。值得一提的是,Beaver通过“一键挖矿”已经集成了质押挖矿收益+无常对冲。我们可以期待的,不仅仅是一个简洁明了的用户页面。用户能省时省心,获得真实的正向APY收益也是Beaver创建的初衷。